三年后石油或價格飆漲、供不應求，國際能源署發出預警

當前的國際原油價格，似乎很難讓人看到希望。在回升到50美元/桶~60美元/桶之間后，仿佛就觸及了天花板，遲遲不得繼續上漲。然而這種情況，在未來三年有可能發生變化。

國際能源署發出油價預警

2017年5月18日下午，國際能源署（IEA）聯合《國際石油經濟》月刊在北京發布《2017石油市場報告》（下稱《報告》），本次發布會上《國際石油經濟》還發布了“2016年《國際石油經濟》十佳論文”，石油Link應邀參與了這次活動。

這是IEA首次在中國發布重新命名的石油市場報告。此次活動最引人關注的是，IEA《2017石油市場報告》對未來5年國際石油市場進行了分析與預測，并且指出：2020年后全球原油可能“供不應求”，導致油價飆漲。

目前大量業內人士都預測，由于頁巖油等新興石油資源涌入市場，造成石油供大于求，因此石油價格將長期處于低迷。為何IEA又逆勢做出判斷，稱3年后石油可能供不應求，價格飆漲呢？

從IEA的預測分析來看，市場情緒對石油價格的左右，可能遠比你想象的更大。

石油究竟“供大于求”還是“供不應求”

市場對于未來石油價格長期低迷的判斷，基于石油供給量旺盛和需求增長的不足。

從石油的供給一側看，美國頁巖革命的爆發的確為全世界帶來了更多的石油。在過去十年，美國頁巖油讓世界石油供給量增加了7%左右。

在2017年，OPEC實施了石油減產策略，但其減產的石油量幾乎完全被美國頁巖油增產的量所抵消。美國頁巖油降低成本，增加產量的能力，超乎了不少人的預期。在這樣一種形勢下，似乎很難讓人看到石油“供大于求”的緩解。

石油過剩難以緩解，其結果便是油價的長期低迷。若對這樣一種擔憂的情緒持續，會進一步導致石油行業投資的減少。

實際上在過去兩年，油氣行業上游投資就已經大幅減少（2015年減少25%，2016年減少26%）。資本對于油價的下降是極其敏感的。

倘若油價再來一次大跌，無疑將對油氣投資者的決策產生重大影響，威脅石油產量的增長。而IEA指出，這種投資的減少導致的石油產量不足，在未來3年，可能導致石油的供不應求，引發油價飆漲。

IEA《報告》中指出，盡管現在油氣行業投資不景氣，但鮮有投資者認為石油在未來會供不應求。IEA對當前全球的油氣項目及其完工可能性進行了調查評估后發現，在5年后全球石油需求將達到1.04億桶/日，若無額外的油氣項目增加，屆時要滿足世界石油消費需求，這就要求OPEC在2022年的石油日產量達到3580萬桶/日。

而IEA預測，OPEC在2022年的產能只能達到3785萬桶/日。這就意味著，OPEC屆時的備用產能不到200萬桶/日，幾乎要開足馬力生產才能滿足全球石油消費需求。這就會導致石油市場收緊，石油預期價格上漲。

IEA石油工業與市場部門負責人Neil Atkinson更是指出，若投資低迷的趨勢繼續，到2020年，全球的原油供應增長將出現停滯，2022年剩余產能將降至14年來最低。

對于石油需求的增長，IEA對最近的趨勢進行了上調。

IEA強調，低油價對石油消費有巨大的推動。數據顯示，在石油價格低廉的2015年，世界石油的需求增長了200萬桶/日，是自2010 年金融危機后最大的增長，在2016年又強勁增長了160萬桶/日。預計到2022 年，全球石油需求平均每年將增長120 萬桶/日。

盡管受經濟轉型影響，中國的石油需求增速放緩，但以中國和印度為代表的非經合組織國家，石油需求增長仍有很大潛力。

石油需求量持續增長，而石油的供給量卻有停止增長的風險。IEA在《報告》中強調，當前的石油業需要更多的投資以增加產能，以避免在未來5年后油價大幅上漲的風險。

那石油業是否真如IEA預言那樣，面臨投資不足、產量停滯、油價飆漲的風險？

IEA預言可能性多大？

至少從歷史上來看，資本對于石油行情的走勢并不總是那么準確，的確也出現過失誤。例如在2014年油價大跌之前，似乎就沒有多少投資者預見了油價將會暴跌，在100美元/桶的油價下，石油行業樂觀情緒彌漫，資本不斷涌入。

不少石油公司在那時加速購買油氣區塊，油服公司購入昂貴的作業設備，卻沒料想到油價會在短時間內斷崖暴跌。這一結果是與資本此前的油價預期完全背離的。

在經歷了三年的低油價之后，石油行業悲觀情緒彌漫，資本對石油行業持極其謹慎的態度。油價低迷，全球石油庫存高企，鮮有人敢大舉進軍油氣行業上游。

但正如此前對油價的預測過于樂觀一樣，資本對于未來石油供需的預測亦可能過于悲觀。這一過分悲觀情緒導致上游投資不足，石油未來供不應求、價格飆漲并非不可能。